19家機構投資者網下詢價行為違規 監管聯手整治

　　本報記者 昌校宇

　　據《證券日報》記者了解，上交所于2021年7月15日至7月23日部署開展了科創板網下投資者專項現場檢查，強化報價監管威懾，引導督促網下投資者規范參與新股發行承銷活動。

　　本次網下投資者專項現場檢查，基于科創板近期發行的40余只新股詢價報價明細數據進行分析，篩查出了19家報價一致性較高、管理配售對象數量較多、市場影響力較大的網下機構投資者，包括10家基金管理公司、6家私募基金管理人、2家證券公司資管子公司及1家保險公司。上交所共成立7個專項檢查小組，分赴北京、上海、廣州、深圳等多地同時開展現場檢查，中國證券業協會也共同參與了本次現場檢查。

　　檢查發現，部分機構投資者在參與科創板新股網下詢價過程中，存在內控制度不完善、定價決策機制不規范、報價依據不充分、工作底稿未妥善保存等不同程度的問題。具體體現在以下幾個方面：一是部分機構合規意識淡薄，未明確通訊設備管控、關鍵環節雙崗復核等內控制度，或者存在實踐操作和內部規定“兩張皮”等現象；二是報價信息通過口頭、微信群消息等方式傳達交易人員，通訊設備管理不嚴格，存在較大價格泄露風險；三是未建立有效的估值定價模型，研究報告未明確報價區間建議或者缺少參數設置的詳細說明，最終報價結果缺少充分有力的定價依據；四是研究報告、定價決策過程及決策依據未留痕存檔，個別機構存檔備查的研究報告未在詢價結束前定稿或上傳內部系統等。

　　8月13日晚間，上交所公開發布對科創板網下投資者違規報價的處罰結果。本次上交所共出具5份監管警示函，包括對1家基金管理公司采取監管談話并處書面警示監管措施，對1家保險公司、3家私募基金管理人采取書面警示監管措施，相關警示函已于上交所官網公布。

　　中國證券業協會同步發布了檢查處理結果。按照投資者違規情節嚴重程度，中國證券業協會對上述19家存在違規情形的投資者采取相應自律措施。其中，對1家保險公司暫停網下投資者資格一個月，對1家證券公司資管子公司、4家基金公司、4家私募基金管理人暫停新增配售對象注冊一個月，對1家證券公司資管子公司、6家基金公司、2家私募基金管理人給予警示。

　　自2020年9月份上緯新材輿情事件以來，上交所在證監會統籌指導下，不斷加強對報價數據排查分析，建立了面向網下投資者的常態化監督檢查機制。一是強化對新股報價行為進行動態監測，對行為異常的機構進行不定期約談、調研，強化監管要求；二是持續開展對報價明細數據定期分析、排查，對報價一致性較高的投資者或行業影響力較大的投資者，開展約見談話或現場檢查，規范報價行為；三是加強與中證協監管協作，根據各自監管職責，對網下投資者報價違規行為依法從嚴監管。

　　據悉，上交所嚴格落實報價監督檢查機制，密切跟蹤市場報價行為變化，自2020年10月份起，已針對網下投資者報價違規問題開展3輪現場檢查，1輪監管約談，涉及機構數量近40家，就報價過程中存在違規行為的主體共采取監管措施11次，發送監管工作函近20份，積極發揮自律監管的督促規范、警示威懾功效。

　　上交所表示，下一步，將繼續按照中辦、國辦《關于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》精神，貫徹落實“零容忍”要求，不斷完善常態化報價監督檢查機制，會同有關部門加強對報價機構、證券公司的監督檢查，依法從嚴處理詢價、定價過程中的違規行為，督促市場各方切實維護好科創板新股發行良好生態。

　　中國證券業協會表示，下一步，將繼續堅持“建制度、不干預、零容忍”方針，貫徹落實《指導意見》要求，加強檢查監督、強化行為監管、完善自律規則，進一步加強與滬深證券交易所等部門的監管協作，加大對網下投資者違規行為的處罰力度，構建良好的網下投資者生態環境，切實維護市場化發行定價秩序。