P2P收益率2年內腰斬至10%以下 繼續下行難以逆轉

　　“現在，投資人在網貸平臺能找到收益率15%的標太難了，超過12%的就會讓我提心吊膽！過去的好日子恐怕一去不復返了。”自稱混跡P2P圈的“老油條”蜢哥（圈內綽號）感嘆道。

　　實際上，自2013年以來網貸行業的綜合收益率就呈現單邊下降的走勢。網貸之家獨家提供給《證券日報》的數據顯示，2013年網貸平臺的平均收益率為22.75%，2014年降至18.5%，2015年再下滑至13.8%，2016年則降到了10.62%。由此來看，4年來網貸行業的平均收益率每年以約4個百分點的速度下滑。今年1月份、2月份網貸行業的收益率分別為9.71%、9.51%，已經連續6個月徘徊在10%以下。通過梳理比較每年各月度數據發現，網貸行業收益率從2014年4月份的20.2%，到2016年5月份的10.96%，在2年時間內幾近遭到腰斬。

　　從大趨勢看，未來，網貸行業的收益率會繼續下滑。91金融創始人、CEO許澤瑋對《證券日報》記者表示，目前來看，網貸行業收益率反彈的可能性不大。隨著監管力度的加強和相關政策法規的完善，網貸平臺愈加規范，網貸行業降息成為主流發展趨勢。“個人認為網貸行業收益率下降到7%左右比較合理。”

　　愛錢進CEO楊帆對本報記者表示，雖然網貸業交易量還會逐步提升，但全年來講網貸行業收益率還會下降，具體下降多少很難預測，主流平臺會降至8%-9%左右。

　　人人聚財CEO許建文也認為，P2P網貸收益率在今后一段時間仍將持續下降，會穩定在一個合理的利率區間，但仍然會遠高于銀行以及余額寶的收益率。最終，網貸業的平均利率水平可能會落在6%-8%之間。

　　收益率10%以下是大勢所趨 

　　據網貸之家數據顯示，2013年網貸平臺的平均收益率為22.75%，其中7月份收益率最高，為26.36%；1月份收益率最低，為18.82%。2014年網貸平臺的平均收益率為18.5%，最高的2月份為21.63%，最低的12月份為16.08%；2015年網貸平臺的平均收益率為13.8%，最高的1月份為15.81%，最低的11月份為12.25%；2016年網貸平臺的平均收益率為10.62%，最高的1月份為12.18%。最低的11月份為9.61%。

　　從每年的月度數據看，每年的最高點都在1月份或2月份，最低點都在11月份或12月份，每年的月度收益率即使偶爾出現反彈，又復歸于下跌趨勢中。今年1月份網貸行業收益率為9.71%，2月份下滑至9.51%，創出了網貸行業收益率的最低點。

　　楊帆對本報記者表示，網貸綜合利率下降的最主要原因就是供需的平衡。市場是一雙無形的手，利率也好價格也好，都是受市場的供需因素影響的。目前的收益下降也是行業由野蠻發展到秩序經營的標志。部分小平臺在嚴峻的競爭壓力下，普遍采用高息的策略，也進一步導致中小平臺困難的生存環境。網貸行業出現的收益率下跌是正常的，長遠來看，網貸收益應回歸合理和正常值，這有利于行業的健康發展。

　　許建文分析認為，網貸利率持續降低的核心原因是平臺整體運營管理成本的上升，除了監管政策和供需平衡的因素，主要還有以下三個原因：一是行業在逐漸向理性、穩定回歸。如今平臺無法像幾年前跑馬圈地時期，用迅速膨脹的交易額和用戶量來掩蓋各方面的問題。而注重風控、建設資產端意味著成本的上升，平臺在成本上升之后自然會選擇降息。二是投資人群體的日益成熟。當前很少有用戶再追求極高收益的金融產品，更難被單純砸錢的營銷手段影響，更加關注平臺的硬實力。三是網貸市場繁榮帶來的融資成本降低。借貸利率下降會導致利潤空間的收縮，相應的投資者的收益率自然也會降低。

　　網貸平臺盈利或更加艱難 

　　獲客成本、監管成本、存管成本，再加上借款端利率擠壓，“四座大山”將對平臺盈利帶來較大影響。

　　“我覺得對于這個行業最大的影響就是中小型體量的平臺可能會活不下去。畢竟，單一個存管的成本對其壓力已經非常大了，但是對于大平臺來說，存管成本和合規成本從資金角度來講影響并不大。”楊帆對本報記者表示，今后各平臺比拼的重點一個是獲客成本，另一個是運營能力。這兩方面將會對平臺盈利狀況產生重大影響，只有把這兩個方面做好，那么平臺就能走向盈利。

　　許建文認為，長期來看，隨著監管介入、行業洗牌加劇，良幣驅逐劣幣的效應已經顯現。洗牌后存活下來的平臺將會更優質、實力更強大，行業集中度也會上升，網貸行業的盈利能力會比現在有很大提升。

　　許澤瑋認為，“合規已經成為網貸行業發展的主流。未來，由于運營成本加大，一些網貸平臺會選擇退出市場；另外還會有一批平臺因為無法滿足監管要求而被市場淘汰出局，同時還會出現一些小平臺選擇投靠大平臺，行業內相互并購的案例會越來越多。”