公募基金公司加入化解股權(quán)質(zhì)押風險“隊伍”

　　經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)北京11月5日訊（記者周琳）為服務實體經(jīng)濟發(fā)展，紓解具備發(fā)展前景的上市公司短期流動性壓力，繼部分證券公司之后，近日公募基金公司也收到監(jiān)管部門下發(fā)的《關(guān)于支持轄區(qū)證券基金經(jīng)營機構(gòu)積極參與化解上市公司股票質(zhì)押風險、支持民營企業(yè)發(fā)展的通知》。

　　《通知》主要內(nèi)容包括七個方面：一是公募基金管理機構(gòu)充分發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，以自有資金或多渠道募集社會資金，通過成立資產(chǎn)管理計劃等形式，參與化解民營上市公司流動性風險，有助于支持具有發(fā)展前景的民營企業(yè)長期、健康、穩(wěn)定發(fā)展。二是相關(guān)投資應堅持以財務投資為主，不謀求實際控制權(quán)，綜合運用債轉(zhuǎn)股、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、股權(quán)重組、債務重組等市場化方式，并有明確清晰的退出方案。三是公募基金管理機構(gòu)穩(wěn)妥處置存量股票質(zhì)押合約，幫助上市公司緩解流動性壓力，中國證監(jiān)會在產(chǎn)品設計、出資比例、投資范圍、風控指標計算等方面將按規(guī)定積極予以支持。四是為解決存量違約合約而新增的場內(nèi)股票質(zhì)押交易，不認定為新增合約。五是因化解上市公司相關(guān)股東股票質(zhì)押風險，需要通過場外期權(quán)進行風險對沖的，各公司應當按相關(guān)規(guī)定進行報備和交易操作。六是經(jīng)中國證監(jiān)會機構(gòu)部認可，符合規(guī)定的基金公司私募股權(quán)投資基金管理子公司可設立專項用于化解民營上市公司流動性風險的資產(chǎn)管理計劃。證監(jiān)會機構(gòu)部原則上自收到基金公司有關(guān)方案之日起兩個工作日內(nèi)發(fā)表意見。七是對于行業(yè)操作過程中遇到難以解決、具有普遍性的問題，轄區(qū)各公募基金管理機構(gòu)可及時與所屬轄區(qū)監(jiān)管部門溝通，監(jiān)管部門將做好政策支持工作。

　　10月下旬，證券行業(yè)11家證券公司宣布擬共同出資設立“證券行業(yè)支持民營企業(yè)發(fā)展資產(chǎn)管理計劃”，主要用于化解民營上市公司股票質(zhì)押等流動性風險。10月底，北京等地的證監(jiān)局向轄區(qū)券商下發(fā)了《關(guān)于支持證券公司積極參與化解上市公司股票質(zhì)押風險、支持民營企業(yè)發(fā)展的通知》，支持證券公司幫助上市公司緩解流動性壓力。

　　交銀施羅德基金首席策略分析師馬韜認為，相比銀行、券商和保險等金融機構(gòu)，公募基金及其子公司具有能夠直接影響到質(zhì)押品價格、研究能力深入、配置資產(chǎn)種類靈活多樣、風險收益匹配以及久期相對較長等優(yōu)點，有利于疏解短期遭遇質(zhì)押困境但中期行業(yè)壁壘充裕、成長前景良好的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，是股權(quán)質(zhì)押風險救助機制資金的良好來源，尤其是匹配了相對低成本、長久期的資金之后，公募基金對于化解風險和保持市場穩(wěn)定健康發(fā)展都有重要作用。目前，主要公募基金公司運營所在地都處于上海、北京、深圳、廣州等地，均是股權(quán)質(zhì)押風險暴露相對較多、地方政府積極救助企業(yè)的區(qū)域，政府、企業(yè)和基金之間容易形成穩(wěn)定市場的效應。公募基金參與化解股權(quán)質(zhì)押風險相關(guān)政策的出臺與券商、保險、私募基金相呼應，有望發(fā)揮更積極的作用。

　　有魚基金高級分析師王驊表示，股票質(zhì)押比例高是近期市場大幅調(diào)整的風險點之一，公募基金公司參與到股票質(zhì)押還是主要集中在購買相應的股票等方式上。公募基金參與化解股票質(zhì)押風險是繼中國銀保監(jiān)會要求銀行業(yè)不粗暴強制平倉之后，監(jiān)管層進行指導的另一重要舉措。監(jiān)管部門的初衷是希望相關(guān)機構(gòu)能夠通過企業(yè)的經(jīng)營情況等基本面因素評估股票的持有價值，積極發(fā)揮專業(yè)機構(gòu)投資者作用，促進資本市場健康發(fā)展。目前從各類機構(gòu)和資金的特點看，公募基金的投資研究能力較強，基金專戶子公司有望發(fā)掘更多風險點，在化解風險過程中提高工作效率。