央行創設新票據互換工具 提高銀行永續債流動性

　　記者 張莫 北京報道

　　1月24日，央行發布消息稱，為提高銀行永續債（含無固定期限資本債券）的流動性，支持銀行發行永續債補充資本，中國人民銀行決定創設央行票據互換工具（Central Bank Bills Swap，CBS），公開市場業務一級交易商可以使用持有的合格銀行發行的永續債從中國人民銀行換入央行票據。同時，將主體評級不低于AA級的銀行永續債納入中國人民銀行中期借貸便利（MLF）、定向中期借貸便利（TMLF）、常備借貸便利（SLF）和再貸款的合格擔保品范圍。

　　針對CBS的創設，中國人民銀行有關負責人表示，為保障金融支持實體經濟的可持續性，銀行需要有充足的資本金，永續債是銀行補充一級資本的重要渠道。央行票據互換工具可以增加持有銀行永續債的金融機構的優質抵押品，提高銀行永續債的市場流動性，增強市場認購銀行永續債的意愿，從而支持銀行發行永續債補充資本，為加大金融對實體經濟的支持力度創造有利條件，也有利于疏通貨幣政策傳導機制，防范和化解金融風險，緩解小微企業、民營企業融資難問題。

　　“永續債沒有明確到期時間或者期限非常長，流動性差，而CBS的創設可以提高永續債的流動性，一定程度上鼓勵投資者購買永續債。另外，銀行若想申請MLF、TMLF、SLF和再貸款等流動性支持，均需要一定抵押品。因此，將不低于AA級的永續債納入央行MLF、TMLF、SLF和再貸款的合格擔保品范圍，也可提高銀行發行和持有永續債的意愿。”中國人民大學重陽金融研究院副院長董希淼在接受《經濟參考報》記者采訪時表示。

　　去年底，金融委辦公室召開專題會議，研究多渠道支持商業銀行補充資本有關問題，推動盡快啟動永續債發行。1月17日，銀保監會批準中國銀行（3.590， 0.02， 0.56%）發行不超過400億元無固定期限資本債券。這是我國商業銀行獲批發行的首單此類新的資本工具。業內人士表示，商業銀行永續債的發行可進一步拓寬銀行的資本補充渠道，有利于銀行充實資本，進一步擴大其信貸投放空間。

　　央行有關負責人表示，央行票據互換操作采用固定費率數量招標方式，面向公開市場業務一級交易商進行公開招標。中國人民銀行從中標機構換入合格銀行發行的永續債，同時向其換出等額央行票據。到期時，中國人民銀行與一級交易商互相換回債券。銀行永續債的利息仍歸一級交易商所有。央行票據互換操作的期限原則上不超過3年，互換的央行票據不可用于現券買賣、買斷式回購等交易，但可用于抵押，包括作為機構參與央行貨幣政策操作的抵押品。央行票據期限與互換期限相同，即在互換到期時央行票據也相應到期。在互換交易到期前，一級交易商可申請提前換回銀行永續債，經中國人民銀行同意后提前終止交易。該人士強調，“由于央行票據互換操作為‘以券換券’，不涉及基礎貨幣吞吐，對銀行體系流動性的影響是中性的。”