1809.23美元/盎司！這是截至北京時間7月9日中午12時，國際現(xiàn)貨黃金價格的最新報價。

　　近期國際黃金價格強勢爆發(fā)，一舉攻克1800美元/盎司重要關(guān)口，最高曾上漲至1817.80美元/盎司，創(chuàng)下了2011年9月以來的最高水平，金價創(chuàng)近9年新高。

　　金價高歌猛進背后的原因是什么？

　　上半年黃金資產(chǎn)回報率超過17%。那么，此輪金價上漲背后的主要邏輯是什么？業(yè)內(nèi)人士表示，近期市場避險情緒高漲，助推金價不斷創(chuàng)新高；而貨幣寬松、大類資產(chǎn)的輪動效應(yīng)也給金價表現(xiàn)帶來了重要支撐。

　　首先，近期市場避險情緒高漲，助推金價不斷創(chuàng)新高。在匯研匯語資產(chǎn)管理公司CEO張強看來，伴隨著新冠肺炎疫情在全球范圍內(nèi)蔓延，對全球經(jīng)濟的復(fù)蘇造成了嚴(yán)重拖累，由此而引發(fā)的市場擔(dān)憂情緒持續(xù)發(fā)酵，越是在風(fēng)險事件下，黃金的避險屬性就越能得到凸顯，進而對黃金價格形成提振。債權(quán)類資產(chǎn)收益率降低，無形中推升股權(quán)類資產(chǎn)和貴金屬市場的估值，尤其是在作為全球金融中心的美國抗疫表現(xiàn)不佳，進一步加劇了市場的擔(dān)憂情緒。

　　其次，促成黃金價格大漲的主要原因還有貨幣寬松，各國央行大放水，無論是股市還是黃金市場都成了最直接的“容器池”。面對各國經(jīng)濟大范圍停滯，各國央行紛紛采取貨幣寬松政策來刺激經(jīng)濟發(fā)展，釋放大量的資金流入市場，此舉勢必會造成紙幣的貶值，在紙幣貶值的預(yù)期下，更多資金流入黃金。當(dāng)下黃金的抗通脹屬性，造就了黃金價格的此輪上漲行情。而黃金又具備全球公認(rèn)的金融屬性，受到各國金融機構(gòu)和投資者的青睞，伴隨著買盤的不斷涌入，自然而然地推升了黃金價格的上漲。

　　再次，大類資產(chǎn)的輪動效應(yīng)也給金價表現(xiàn)帶來了重要支撐。資深投資分析師肖磊表示，大類資產(chǎn)的輪動效應(yīng)有所帶動。最近幾年全球主要市場的大類資產(chǎn)都創(chuàng)出了新高，比如美國股市等，但黃金作為全球主要的大類資產(chǎn)，其實過去幾年表現(xiàn)非常一般，這就導(dǎo)致黃金處在大類資產(chǎn)估值當(dāng)中的“洼地”，一旦市場開始出現(xiàn)輪動，黃金受到的關(guān)注度就會非常高。

　　此外，正所謂“盛世珠寶亂世黃金”，此輪的黃金價格上漲是附帶著對美國等西方主要經(jīng)濟體未來經(jīng)濟悲觀預(yù)期的。“尤其是美國方面的抗疫狀況十分不理想，作為全球經(jīng)濟的火車頭在此次疫情中并沒有起到較好的帶頭作用，而被市場寄予厚望的疫苗研發(fā)還需要時間。短期來看，市場對經(jīng)濟的擔(dān)憂情緒仍將繼續(xù)，疫情得不到控制，難言經(jīng)濟復(fù)蘇，避險資金流入黃金市場勢頭依舊不改，金價上漲的勢頭延續(xù)。”張強說。

　　后續(xù)行情如何演繹？

　　越來越多的屬性在黃金身上被凸顯，進而吸引更多的資金流入到黃金市場，黃金也成為此輪疫情為數(shù)不多的受益者，資金聚集越多越推升金價上行。那么，不斷創(chuàng)出新高的黃金，后續(xù)行情如何演繹？

　　通過市場的避險情緒來看，黃金受到的關(guān)注度依舊處于上升狀態(tài)，上漲趨勢逐步加強，相信在不久的將來會突破歷史新高。“就目前的大環(huán)境而言，在疫情得到有效控制之前，市場擔(dān)憂情緒不會下降，金價的避險作用逐漸凸顯，黃金價格的多頭走勢將得到延續(xù)。”北京理工大學(xué)公司治理與信息披露研究中心主任張永冀說。

　　從市場資金流向來看，黃金ETF基金保持凈買入狀態(tài)，無論是市場機構(gòu)和個人投資者，在疫情影響下都提升了對黃金的投資力度。在張強看來，出于抵御貨幣貶值或經(jīng)濟下行的風(fēng)險，大量資金聚集而來，自然就會加劇黃金的波動，金價將沿著上行軌道波動上行。伴隨著金價不斷創(chuàng)出新高，也會吸引更多的資金關(guān)注，除了避險和抗通脹屬性的資金，未來一段時間更多的增量資金將來自投資屬性，金融機構(gòu)增加黃金的配置比例，屆時將再度推升金價上行。

　　不過，壹手黃金首席分析師陳明認(rèn)為，黃金市場不斷走出新高，從市場的日線結(jié)構(gòu)看，市場始終不存在放量的行為，這意味著黃金市場短期仍沒有停止的意思，但要注意后續(xù)短期的調(diào)整，黃金有可能會在近期受到美元與風(fēng)險資產(chǎn)上漲的原因影響，高位出現(xiàn)放量調(diào)整導(dǎo)致回調(diào)；但是鑒于黃金宏觀的特性，預(yù)計金價會在高位繼續(xù)保持震蕩，短期沖高回落的概率相對較大，整體依然會保持震蕩。

　　此時，您還能買黃金么？

　　黃金價格的持續(xù)上漲點燃了投資者的熱情。世界黃金協(xié)會發(fā)布的最新報告顯示，截至6月，全球黃金ETF已連續(xù)7個月出現(xiàn)凈流入，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄；今年上半年，全球黃金ETF（以噸數(shù)計）總規(guī)模增長25%。那么，作為投資者，現(xiàn)在還能買黃金么？有什么投資風(fēng)險需要警惕？

　　首先，投資者不宜高位追多。張強表示，在看到收益的同時也需要提醒投資者注意金價波動所帶來的風(fēng)險因素。即便是上漲的趨勢也會有回調(diào)，建議投資者選擇金價回調(diào)的時候買入，不宜追高。再者就是很多黃金交易對象是帶有杠桿的，很多看似不起眼的波動可能會給投資者造成較大的損失，所以投資者在進場交易前需要了解自己的交易品種杠桿倍數(shù)和提前設(shè)置風(fēng)險控制。

　　“黃金目前價格相對較高，市場每次突破的力度相對較低，整體走勢相對疲軟，不建議高位追多；但依然長期看好黃金走勢，建議等回調(diào)后考慮逢低操作。”陳明說。

　　其次，對于普通投資者而言，盡量選擇沒有杠桿的黃金品種；對于相對專業(yè)的投資者而言，要在可承受的范圍內(nèi)控制好持倉比例和風(fēng)險控制。

　　具體來看，對于普通投資者而言，盡量選擇沒有杠桿的黃金品種，如銀行的紙黃金，買入和贖回方式都很便捷且費用極低，因為沒有杠桿可以規(guī)避不必要的價格波動風(fēng)險。“作為沒有杠桿的長線資金，金價回調(diào)一段時間將是不錯的買入時機，持倉成本越低越好，這樣價格波動對投資者的情緒影響越小越有利于投資者長期持有。在貨幣貶值的大背景下，長期持有黃金或?qū)⒔o投資者帶來不錯的收益。”張強說。

　　對于相對專業(yè)的投資者而言，要在可承受的范圍內(nèi)控制好持倉比例和風(fēng)險控制。因為影響金價的因素過多，隨著關(guān)注的提升，期間價格波動的幅度也會提升，相比投資收益，風(fēng)險控制更加重要。

　　此外，建議投資者要有資產(chǎn)組合的意識，而不是單純?nèi)ァ把鹤ⅰ蹦骋活愘Y產(chǎn)的價格走勢。肖磊建議，對于投資者來說，最重要的還是要有一個資產(chǎn)組合的意識，而不是單純的去“賭”某一類資產(chǎn)的價格走勢，未來大部分市場，存在通脹預(yù)期走高以及經(jīng)濟停滯甚至下滑所出現(xiàn)的滯漲風(fēng)險。所以為了對沖美元和美國市場帶來的滯漲風(fēng)險，應(yīng)該買入部分黃金；而在疫情當(dāng)中表現(xiàn)較好，市場恢復(fù)速度較快的中國市場，其股市可能會較為亮眼。所以投資者可以選擇買入黃金和中國股市的組合，來應(yīng)對未來的不確定性風(fēng)險。但需要注意的是，無論參與哪種投資標(biāo)的，盡量以買入ETF專業(yè)基金為主，而不是去考驗自己的投資技巧，另外就是手上依然需要留足部分用來應(yīng)急的現(xiàn)金，以備不時之需。（經(jīng)濟日報記者 溫濟聰）