金觀平：提升資本市場服務科創企業能力

　　科創板4周年線上國際推介系列活動近日舉行，約50家全球投資機構參會。隨著我國科技公司投資價值不斷顯現、境外機構參與投資愈發便利、可投產品類型日益豐富，國際投資者已成為科創板市場重要參與主體。

　　科技創新是引領經濟高質量發展的核心動力。開辟新領域新賽道、塑造新動能新優勢，都離不開科技創新。服務科技創新企業融資，支持科技企業自立自強，是資本市場肩負的重大使命。作為連接實體經濟、金融、科技的重要樞紐，近年來科創板不斷發揮功能作用，引導市場資源向科技創新領域集聚，在服務科技創新企業、增強市場包容性等方面取得了顯著成效。

　　科技創新企業通常需要大量長期性資金投入，由于技術研發和成果轉化前景存在不確定性，加之缺少抵押品，在過去很長一段時間，較難獲得銀行貸款支持。面對痛點，科創板改變了過去我國資本市場上市融資標準只針對成熟企業的局面，為科技創新企業打開了大門。在發行上市標準上，科創板設立了多元包容的發行上市條件，綜合考慮預計市值、收入、凈利潤、研發投入、現金流等因素，設立多元化上市條件，允許符合條件的未盈利企業、紅籌企業、特殊股權架構企業上市，以滿足不同類型、不同發展階段的科創企業融資需求。

　　資本市場包容性增強，有力促進了科技企業成長壯大。科創板設立4年間，板塊上市公司突破500家，IPO募集資金逾8000億元，上市公司營業收入、凈利潤、研發投入分別突破1萬億元、1000億元、1200億元，最近3年營業收入、凈利潤復合增長率分別達到30%、59%，居A股各板塊之首。科創板已成為“硬科技”企業上市首選地和支持高水平科技自立自強的生力軍。

　　面向未來，資本市場更好服務科創企業，要著力健全支持優質科技企業的制度機制，進一步提升服務的精準性。

　　要繼續深化市場服務功能。加強境內外、場內外的互聯互通，構建覆蓋股票、債券、基金、ETF等各類產品的市場體系，提供更多的投資工具和交易機會。從服務國家戰略高度，圍繞科技金融、綠色金融和普惠金融提出更有針對性的傾斜政策。例如，縮短審核時間、增加融資便利度、降低投資門檻、創新市場品種等。

　　要進一步為科技創新企業跨境融資提供便利。穩步推廣跨境融資便利化試點政策，鼓勵和引導外資通過私募股權基金參與投資境內科技型企業。幫助科技型企業提高資金應用效率，降低財務成本。

　　目前，我國資本市場已形成錯位發展、各具特色、適度競爭、互補互聯的格局。科創板、創業板、北交所、新三板，分別滿足了不同層次科技企業的融資需求。未來，應繼續強化板塊差異化定位，提高融資效率與服務水平，促進交易活躍，維護市場穩定。 （作者：金觀平 來源：經濟日報）