近日，中國(guó)人民銀行發(fā)布了9月中期借貸便利（MLF）開展情況。公告顯示，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，9月25日人民銀行開展3000億元MLF操作，期限1年，最高投標(biāo)利率2.3%，最低投標(biāo)利率1.9%，中標(biāo)利率2%，較上月下行0.3個(gè)百分點(diǎn)。
“MLF利率下降，有助于進(jìn)一步降低金融機(jī)構(gòu)資金成本，有效滿足市場(chǎng)中長(zhǎng)期流動(dòng)性需要。”招聯(lián)首席研究員董希淼表示，這是9月24日中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝宣布近期將降準(zhǔn)、降息后，第一個(gè)下行的市場(chǎng)化利率。目前，7天期逆回購(gòu)操作利率已成為中國(guó)人民銀行主要政策利率，此次MLF利率下降，體現(xiàn)了央行下調(diào)政策利率對(duì)市場(chǎng)化利率的引導(dǎo)作用。
由于9月份有5910億元MLF操作到期，本次MLF操作為縮量續(xù)作。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，近期中國(guó)人民銀行降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)、釋放1萬(wàn)億元長(zhǎng)期資金，銀行體系長(zhǎng)期流動(dòng)性缺口將大幅收窄，這使得此次MLF配合降準(zhǔn)縮量續(xù)作，保持流動(dòng)性合理充裕。同時(shí)，今年年底前可能再降準(zhǔn)0.25個(gè)到0.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)也將合理對(duì)沖四季度的MLF到期，保持市場(chǎng)資金面平穩(wěn)。
但總體來看，央行在宣布降準(zhǔn)的同時(shí)，依然較大額度地續(xù)作了MLF。王青認(rèn)為，這主要出于以下原因：一是當(dāng)前處于政府債券發(fā)行高峰期，央行較大額度續(xù)作MLF，能夠有力支持政府債券發(fā)行；二是保持銀行體系中長(zhǎng)期流動(dòng)性處于較為充裕狀態(tài)，會(huì)對(duì)四季度銀行加大信貸投放提供支持。
值得注意的是，本次操作也是央行首次公布MLF的投標(biāo)價(jià)格，體現(xiàn)出操作透明度進(jìn)一步提高。記者注意到，7月起央行在公告中明確對(duì)MLF操作采用固定數(shù)量、利率招標(biāo)方式，中標(biāo)利率將根據(jù)機(jī)構(gòu)投標(biāo)靈活確定。9月份央行首次公布MLF投標(biāo)利率情況，機(jī)構(gòu)投標(biāo)利率最高2.3%，最低1.9%，反映出不同機(jī)構(gòu)對(duì)于中長(zhǎng)期資金需求的差異。
本次操作的又一變化是，MLF操作與公開市場(chǎng)操作分開發(fā)布。專家表示，這表明未來貨幣政策工具的差異性定位將更加明朗。以往MLF操作與當(dāng)天公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作合并發(fā)布，此次MLF操作發(fā)布“另起爐灶”，進(jìn)一步體現(xiàn)了與7天期逆回購(gòu)操作利率作為政策利率的差異，有利于推動(dòng)MLF回歸中長(zhǎng)期流動(dòng)性供給工具的定位。 （經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 姚 進(jìn)）
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