在人大遼寧代表團舉行的全體會議上，全國人大代表于天敏（左三）就防止資本脫實向虛話題與同團代表交流。 經濟日報-中國經濟網記者 李景錄攝
金融機構的本質應當是為實體經濟提供資金支持。因此，在進一步加強金融監管、規范金融市場交易的基礎上，要對不同行業實施差別化信貸政策，扭轉銀行的風險偏好和信貸投向。銀行也有責任改變工作思路和流程，對不同類型的企業實行不同的標準控制，培育實體經濟發展。
今年的政府工作報告提出，要堅持把發展經濟著力點放在實體經濟上，并明確要著力解決小微企業融資難、融資貴問題。金融是實體經濟的血脈，未來如何避免資本“脫實向虛”，讓金融活水更好地澆灌實體經濟之花？部分代表委員接受了經濟日報·中國經濟網記者的采訪。
實體經濟面臨資金困境
近年來，我國經濟運行中出現了一定程度的資本“脫實向虛”問題，大量資金流向股市、房地產等領域，以制造業為主的實體經濟卻面臨融資難、融資貴的困境。
全國人大代表、廈門大學經濟學院金融系教授潘越認為，資本過多流入房地產、股市等領域，只能帶來金融市場的短暫繁榮。一些實體經濟企業受此影響，可能也會把資金投向金融領域，忽視主業或科研投入。這樣一來，資金會在金融系統中“空轉”，從長遠看將導致經濟增長乏力。
全國政協委員、交銀施羅德基金管理公司副總經理謝衛認為，大量的資本“脫實向虛”，容易導致各路資本之間互相加杠桿和套利，不僅容易擾亂金融市場秩序，也將給我國解決經濟發展中存在的結構性矛盾和問題增加難度。
“資本‘脫實向虛’會形成一個惡性循環。”全國人大代表、鄭州銀行董事長王天宇認為，金融機構的本質應當是為實體經濟提供資金支持。實體經濟興，則金融興。一旦資本“脫實向虛”，實體經濟和金融之間就會出現斷層。沒有了金融資本這一血脈的支撐，實體經濟的活力就會下降。一旦實體經濟的發展活力減弱，銀行對實體經濟給予資金支持的意愿也會隨之衰減，形成惡性循環。
“資本‘脫實向虛’是實體經濟融資難、融資貴的癥結所在。”全國政協委員、德勤中國副首席執行官蔣穎認為，在“脫實向虛”的金融環境下，實體經濟發展所需資金很難通過資本市場或銀行獲得，這就會導致實體企業陷入融資成本高、發展難度大的困境。
投資回報率下降是主因
不少代表委員認為，隨著我國經濟下行壓力加大，實體經濟中許多企業活力下降，投資回報率下降，這是導致資本“脫實向虛”的主要原因。
“銀行通過資本運營追逐利潤，哪里賺錢，資本就去哪。”王天宇代表認為，由于一些領域存在監管灰色地帶，資本為了躲避監管，實現監管套利，就會空轉套利，而不是進入實體經濟。
蔣穎委員認為，有些虛擬經濟投資項目盈利前景有限，但是項目估值虛高，尤其是被人添加“故事”元素后，站在了“風口”上，這類項目對資本的吸引力明顯強過傳統行業，這也導致資金更偏好于虛擬經濟。
謝衛委員認為，目前我國正處于經濟結構調整升級期，實體經濟的部分行業景氣度相對較低，資本投資偏于謹慎，這在一定程度上導致實體經濟融資相對困難。
“近年來，受產能過剩、外需疲軟等因素影響，制造業的回報率持續走低。相比之下，房地產業和金融業的投資回報率較高，吸引了大量社會資金流入，許多制造業企業紛紛進入房地產行業和金融業。”潘越代表說，從另一個角度看，目前金融市場化程度提高，新興金融業態快速發展，但金融監管卻相對滯后，為資本“脫實向虛”提供了條件。
著力降低企業融資成本
今年的政府工作報告提出，要改革完善金融服務體系，支持金融機構擴展普惠金融業務，規范發展地方性中小金融機構，著力解決小微企業融資難、融資貴問題。
代表委員們表示，防范經濟過度“金融化”只有綜合發力、多管齊下，才能引導金融資源“脫虛向實”。
潘越代表建議，未來仍然應該加強金融監管，規范金融市場的交易行為。考慮到金融市場對實體經濟“擠出”的根源是投資收益率的差異，簡單依靠行政手段抑制資產泡沫，恐怕難以實現資金從金融市場向實體經濟的流動。因此，應該在抑制金融市場泡沫的基礎上，進一步推進供給側結構性改革，降低企業的融資難度，提高實體經濟盈利水平。
“一方面，要加強監管，規范上市公司行為，減少上市公司對于房地產以及金融行業的投資，使得資金聚焦主業，壯大實體經濟。另一方面，要切實降低企業特別是中小民營企業的融資成本。在保持流動性適度、可控的同時，對不同行業實施差別化的信貸政策，扭轉銀行的風險偏好和信貸投向。鼓勵企業之間資金融通，形成互惠互利的經營方式。借鑒國際經驗，建立專門服務中小企業和民營企業的政策性金融機構。”潘越代表說。
謝衛委員說，目前我國大量的資金集中在銀行，銀行有責任改變工作思路和流程，對不同類型的企業實行不同的標準控制，培育實體經濟發展。
王天宇代表認為，國家應該繼續加大減稅降負力度，幫助實體經濟降低負擔，通過推行“放管服”，減少實體經濟發展的制度和交易性成本。如果實體經濟得到發展、投資回報率提升，資金將更多地流向實體經濟。此外，還可以探索建立銀行、中央、地方、企業共同承擔風險的風險分擔機制，使銀行更有動力為實體經濟提供金融服務。（經濟日報-中國經濟網記者 林火燦 周明陽 袁 勇）
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